2026年4月29日，上海上海合晶（688584.SH）正式发布了其2026年第一季度财务报告。合晶报告显示，年第公司当季实现营业总收入2.80亿元，季度净利同比下降0.04%；归属于上市公司股东的同比净利润为1255.06万元，同比下降34.66%。下降

一、上海净利润下滑的合晶主要原因

1. 汇兑损失与财务费用激增

一季度，上海合晶的年第财务费用从上年同期的-576.34万元（即收益）骤变为398.81万元（即支出），这一变动几乎吞噬了公司当季的季度净利大部分利润空间。公司解释称，同比汇率变动造成的下降汇兑损失增加以及货币资金减少导致的利息收入减少，是上海财务费用同比增加的主要原因。汇率变动对现金及现金等价物的合晶影响为-348.36万元，而上年同期为正收益154.06万元，年第汇兑损益方向完全逆转，成为拖累净利润的重要因素。

2. 期间费用上升

除了财务费用外，上海合晶的销售费用和管理费用也呈现上升趋势。一季度，公司销售费用同比下降29.81%，但管理费用同比增长11.52%，达到2517.47万元。销售、管理和财务三项费用合计占营收比重达11.07%，同比增幅为59.53%，成为拖累盈利能力的重要因素。

3. 资产减值损失与存货压力

报告期内，上海合晶的资产减值损失从上年同期的正收益185.87万元转为损失673.57万元，表明公司存货或固定资产面临减值压力。结合资产负债表数据，存货余额从上年末的3.44亿元进一步攀升至3.65亿元，环比增长6.2%，存货去化压力持续加大。这不仅占用了公司大量的流动资金，还增加了存货跌价的风险。

二、运营指标分化，现金流承压

1. 毛利率与净利率分化

尽管上海合晶一季度的毛利率达到28.14%，同比有所提升，但净利率却仅为4.48%，同比下降34.63%。这表明公司在成本控制方面取得了一定成效，但费用端的恶化远超成本端的改善，导致整体盈利能力下滑。

2. 现金流净额下滑

一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为7280.58万元，同比下降26.00%。虽然仍为正数，但下滑趋势明显。与此同时，投资活动现金流净额为-1.31亿元，公司仍处于大规模资本开支阶段，在建工程余额从10.78亿元增至11.77亿元，环比增长9.2%，主要投向12英寸大硅片项目。筹资活动现金流净额为1486.63万元，而上年同期为-2420.78万元，主要系本期收到其他与筹资活动有关的现金2061.62万元。但整体来看，公司仍高度依赖外部融资支撑扩张。

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